Ubiegły tydzień przyniósł rozczarowujące informacje ze strefy euro i silniejszego dolara.

Enrique Diaz-Alvarez, Ebury
Enrique Diaz-Alvarez, analityk Ebury Polska
Enrique Diaz-Alvarez, analityk Ebury Polska Ebury
Kolejny słaby odczyt o aktywności biznesowej w strefie euro przełożył się na deprecjację euro i pozostałych europejskich walut. Niższe wskaźniki PMI sprawiły, że europejskie waluty traciły ok. 0,8-1,5%. Szczególnie źle w ubiegłym tygodniu radził sobie funt brytyjski. W jego przypadku istotne znaczenie miały jednak również czynniki wewnętrzne – Unia Europejska odrzuciła propozycje wniesienia poprawek do porozumienia, które Theresa May złożyła po odwołaniu wtorkowego głosowania w parlamencie (które May niemal na pewno by przegrała).

Najistotniejszym wydarzeniem najbliższego tygodnia będzie spotkanie Rezerwy Federalnej. Konsensus zakłada, że podczas spotkania FOMC zdecyduje się na podniesienie stóp procentowych o 25 pb. do poziomu 2,25-2,5%. W związku z tym, że ruch w górę jest oczekiwany, kluczowa będzie nie sama podwyżka stóp, ale wszelkie sygnały wskazujące na to, jak stopy będą kształtować się w 2019 r.

Złoty

Ubiegły tydzień był dość dobry dla polskiego złotego. Waluta wprawdzie osłabiła się w parze z silniejszym dolarem amerykański, zakończyła jednak tydzień na niemal niezmienionym poziomie w relacji do euro. Najważniejszą informacją z Polski, którą poznaliśmy w ubiegłym tygodniu, była rewizja odczytu inflacji CPI w listopadzie, która pokazała, że wstępny szacunek był nieco zaniżony, a dynamika cen konsumenckich wyniosła w podanym okresie 1,3% w ujęciu rocznym.

Przeczytaj także:

Najbliższe dni przyniosą bardzo wiele odczytów z Polski. W poniedziałek opublikowane zostaną wyliczenia inflacji bazowej, we wtorek poznamy dane o zatrudnieniu i płacach, w środę szacunki dynamiki produkcji przemysłowej i inflacji producentów, w piątek z kolei szacunek dynamiki sprzedaży detalicznej oraz poziom stopy bezrobocia w listopadzie. Oprócz tego w czwartek opublikowane zostaną „minutki” z ostatniego spotkania RPP w tym roku, podczas którego Rada utrzymała swoje stanowisko względem perspektyw polityki monetarnej.

Funt Brytyjski

W ostatnich tygodniach funtem brytyjskim rządziła niepewność, w związku z czym waluta była poddana znacznym wahaniom. Odwołanie kluczowego głosowania w parlamencie przez premier May oraz odmowa Unii Europejskiej w kwestii wznowienia negocjacji ściągnęły szterlinga w dół. Funt był najgorzej radzącą sobie walutą wśród wszystkich krajów G10, za wyjątkiem korony norweskiej. Nastrojom nie sprzyjają również informacje, iż Komisja Europejska postanowiła rozpocząć przygotowania do tzw. no-deal Brexit (Brexitu bez porozumienia). Paradoksalnie, porażka May zwiększa prawdopodobieństwo wydłużenie ostatecznego terminu Brexitu. Jeżeli faktycznie marcowy termin wyjścia z UE zostanie przesunięty, niewykluczone, że rozpisane może zostać również nowe referendum.

Euro

Rozwój sytuacji na linii Komisja Europejska-Włochy zdaje się zmierzać w kierunku potencjalnie pozytywnym dla wspólnej europejskiej waluty. Rząd premiera Conte przekazał Unii Europejskiej nowy projekt budżetu, który zakłada poziom deficytu na – jak sądzimy – zbliżonym do akceptowalnego przez KE poziomie 2% PKB.

Wieści te zostały jednak odsunięte w cień, a na pierwszy plan wysunęły się słabe odczyty wskaźników aktywności biznesowej PMI. Za spadek indeksów w znacznym stopniu odpowiedzialna jest sytuacja we Francji w kontekście protestów tzw. żółtych kamizelek – sam ruch wydaje się powoli zamierać, niemniej dane o sytuacji gospodarczej w strefie euro są niepokojące i w najbliższych tygodniach będziemy je obserwować z jeszcze większą uwagą. Poziom wskaźników zdaje się niepokoić również Europejski Bank Centralny. Na ten moment uważamy, że prawdopodobieństwo podwyżek stóp EBC w trzecim kwartale 2019 r. jest bliskie zeru, stąd musimy odsunąć naszą prognozę względem podwyżek stóp na grudzień 2019 r. Nie zmieniamy natomiast samej prognozy kursu EUR/USD – czekamy na kolejne dane o inflacji i styczniowe wskaźniki PMI.

Dolar

Wysoka inflacja i rosnąca sprzedaż detaliczna wydają się potwierdzać, że w Stanach Zjednoczonych jeszcze długo nie zaobserwujemy oznak recesji. Tym bardziej prawdopodobna zdaje się również decyzja o podwyżce stóp procentowych, jaką najprawdopodobniej podejmie FOMC podczas spotkania w tym tygodniu. Spodziewamy się jednak, że same prognozy gospodarcze Fedu zostaną dość znacznie obniżone, co byłoby zgodne z ostatnią „gołębią” retoryką członków banku centralnego. Oczekiwana liczba podwyżek stóp procentowych w 2019 r. zostanie najpewniej obniżona z trzech do zaledwie jednej. O ile rynek stóp procentowych w pełni wycenia taki scenariusz, nie możemy być pewni czy podobnego zdania są stratedzy i ekonomiści, co sprawia, że możliwe, że dolar może jeszcze ucierpieć z powodu zmiany oczekiwań.

Obejrzyj wideo:

60 Sekund Biznesu: Wina z Polski coraz częściej doceniane w Europie

Wideo

Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych”i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Komentarze

Ta strona jest chroniona przez reCAPTCHA i obowiązują na niej polityka prywatności oraz warunki korzystania z usługi firmy Google. Dodając komentarz, akceptujesz regulamin oraz Politykę Prywatności.

Podaj powód zgłoszenia

Nikt jeszcze nie skomentował tego artykułu.
Dodaj ogłoszenie

Wykryliśmy, że nadal blokujesz reklamy...

To dzięki reklamom możemy dostarczyć dla Ciebie wartościowe informacje. Jeśli cenisz naszą pracę, prosimy, odblokuj reklamy na naszej stronie.

Dziękujemy za Twoje wsparcie!

Jasne, chcę odblokować
Przycisk nie działa ?
1.
W prawym górnym rogu przegladarki znajdź i kliknij ikonkę AdBlock. Z otwartego menu wybierz opcję "Wstrzymaj blokowanie na stronach w tej domenie".
krok 1
2.
Pojawi się okienko AdBlock. Przesuń suwak maksymalnie w prawą stronę, a nastepnie kliknij "Wyklucz".
krok 2
3.
Gotowe! Zielona ikonka informuje, że reklamy na stronie zostały odblokowane.
krok 3