Wyszukiwarka wyborcza

Wybory Parlamentarne

Sprawdź, gdzie możesz zagłosować

Jeszcze przed świętami kurs franka zakotwiczy na poziomie 4,25 PLN, a euro przekroczy 4,50 złotego

dr Przemysław Kwiecień/AIP
Bruno Fidrych
Wszystkie kluczowe dane za październik wskazały na pogorszenie sytuacji gospodarczej. Teraz ryzyko wystrzału kursu EURPLN powyżej 4,50 wydaje się najwyższe od czasu euro-kryzysu. Wówczas będziemy też musieli oswoić się z kursem franka szwajcarskiego w pobliżu 4,25 zł. Być może na dłużej.

Rynki finansowe jeszcze dobrze nie przetrawiły fatalnych danych o wzroście gospodarczym za trzeci kwartał, a już pojawiły się wskazania, że czwarty może być jeszcze gorszy. Wszystkie kluczowe dane za październik wskazały na pogorszenie sytuacji gospodarczej.

Najmniej niekorzystny z publikowanych w poniedziałek raportów dotyczy sprzedaży detalicznej, której roczna dynamika była co prawda najniższa od lipca, ale skala rozczarowania nie była duża. W cenach stałych sprzedaż nadal rosła w październiku o solidne 4,5 proc., ale w okresie sierpień-wrzesień było to 6,9 proc. w skali roku. Nadal zatem nie widać tu łącznego efektu wyraźnego wzrostu dochodów realnych i transferów z programu 500+, co sugeruje, że duża część dodatkowych dochodów jest oszczędzana. Większe problemy są jednak na froncie produkcyjnym. Dynamika produkcji przemysłowej drugi raz w tym roku jest na minusie i nie można zrzucić tego na sezonowość. Szczególnie, że w ostatnich miesiącach podobnie niekorzystne tendencje widać we wskaźniku PMI, który wygląda wyjątkowo źle na tle Niemiec i naszych partnerów z Grupy Wyszehradzkiej. Wszędzie tam notujemy wzrost aktywności w przemyśle. Co ciekawe również dziś pojawił się raport Bundesbanku, który zapowiada zdecydowane przyspieszenie wzrostu u naszych zachodnich partnerów w bieżącym kwartale.

https://strefabiznesu.pl/na-swieta-polacy-zamierzaja-wydac-lacznie-lacznie-20-mld-zl-8-proc-wiecej-niz-rok-wczesniej/ar/c3-11476258

Natomiast fatalny sygnał płynie ze strony danych o produkcji budowlano-montażowej. Już w trzecim kwartale odnotowała ona spadek o przeszło 18 proc. w skali roku, co musiało się przełożyć na bardzo duży spadek dynamiki inwestycji (nie znamy jeszcze szczegółów raportu o PKN za okres lipiec-wrzesień). Biorąc pod uwagę, że w czwartym kwartale znaczenie nakładów inwestycyjnych jest bardzo duże taka sytuacja może oznaczać spadek dynamiki wzrostu gospodarczego nawet do 2 proc., co oznaczałoby średnioroczny wzrost na poziomie zaledwie 2,6 proc. Z pewnością po części jest to związane ze zmianą perspektywy wydatkowania środków unijnych i te nakłady po części pojawią się w przyszłości. Jednak patrząc na pogorszenie sytuacji w przemyśle w kontekście poprawy w krajach sąsiednich można mieć obawy, że przynajmniej w części spowolnienie wynika z innych czynników.

Niestety zagadki spowolnienia gospodarczego to nie jedyny problem. Kolejnym są obawy o ścieżkę fiskalną, które w dyskusji o wieku emerytalnym zeszły na dalszy plan. O ich znaczeniu przypomnieli jednak przedstawiciele Moody’s, agencji, która jak dotąd najwyżej ocenia wiarygodność polskiego rządu. Obawy o wzrost wydatków, szczególnie w kontekście spowolnienia gospodarczego, mogą zaowocować obniżeniem ratingu przy okazji styczniowego przeglądu.

https://strefabiznesu.pl/pieniadze-lubia-spokoj/ar/c3-11474912

2 grudnia kolejnym czarnym piątkiem?

Już 2 grudnia nad polskim ratingiem pochyli się agencja S&P, która nadal utrzymuje przy ratingu BBB+ perspektywę negatywną.
 
Nie jest to najlepsza mieszanka informacji z punktu widzenia złotego, który może być szczególnie wrażliwy na złe informacje ze względu na sytuację na rynkach globalnych. Wyprzedaż na globalnym rynku obligacji dotknęła w szczególności rynki wschodzące i zdążyło się to już negatywnie odbić na notowaniach naszej waluty. Kurs w ryzach trzymany jest tylko i wyłącznie dzięki niezłym nastrojom na światowych rynkach akcji, co ogranicza skalę odpływu kapitału. Teraz jednak ryzyko większego wystrzału kursu EURPLN powyżej 4,50 wydaje się najwyższe od czasu euro-kryzysu.

dr Przemysław Kwiecień CFA, Główny Ekonomista XTB

Materiał sponsorowany. Za zakupy zapłać telefonem lub zegarkiem

Wideo

Komentarze 2

Komentowanie zostało tymczasowo wyłączone ze względu na ciszę wyborczą i zostanie włączone po jej zakończeniu.

Podaj powód zgłoszenia

w
weweew
Żydzi zastraszają obywateli polskich

rekami sędziego psychopaty

zobacz : wyrok wydany przez psychopatę żydowskiego w sprawie Rybaka.
f
frank

skoro tak mówią analizy to kupujcie ...
ja wiem tyle że to spekulacje i ... będzie taniej
...aha i zima słaba w tym roku bo też mówią że ma być b.mroźna

Dodaj ogłoszenie

Wykryliśmy, że nadal blokujesz reklamy...

To dzięki reklamom możemy dostarczyć dla Ciebie wartościowe informacje. Jeśli cenisz naszą pracę, prosimy, odblokuj reklamy na naszej stronie.

Dziękujemy za Twoje wsparcie!

Jasne, chcę odblokować
Przycisk nie działa ?
1.
W prawym górnym rogu przegladarki znajdź i kliknij ikonkę AdBlock. Z otwartego menu wybierz opcję "Wstrzymaj blokowanie na stronach w tej domenie".
krok 1
2.
Pojawi się okienko AdBlock. Przesuń suwak maksymalnie w prawą stronę, a nastepnie kliknij "Wyklucz".
krok 2
3.
Gotowe! Zielona ikonka informuje, że reklamy na stronie zostały odblokowane.
krok 3