WIG20 najwyżej od 26 miesięcy. Jackson Hole kluczowe dla przyszłości.

Szymon Juszczyk
Szymon Juszczyk, Zarządzając Portfelami, RDM Wealth Management
Szymon Juszczyk, Zarządzając Portfelami, RDM Wealth Management RDM WM
Udostępnij:
Czwartkowa sesja na polskim parkiecie okazała się przełomowa dla średnioterminowego trendu wzrostowego. Mocne zwyżki największych polskich spółek, wysokie obroty i wybicie z kilkumiesięcznej konsolidacji sugerują, że trend wzrostowy na polskim rynku ma duże szanse być kontynuowany.

O bardzo dobrej sytuacji makroekonomicznej polskiej gospodarki pisaliśmy już wielokrotnie. Obserwujemy świetne i wciąż poprawiające się dane z rynku pracy, rosnącą dynamikę PKB, inflację utrzymywaną w ryzach (naszym zdaniem to się zmieni), zdrowy i płynny sektor bankowy oraz bardzo dobrą kondycję rodzimego budżetu. I chociaż do euforii związanej z księgową nadwyżką budżetową, z jaką mieliśmy do czynienia po pierwszej połowie roku, należy podchodzić z dużą rezerwą, to wzrost przychodów z CIT i PIT jest bezdyskusyjny. Mimo coraz to lepszego obrazu makroekonomicznego, polski rynek w ciągu ostatnich kilkunastu tygodni znajdował się w konsolidacji. Oczywiście na rynkach zagranicznych można było poszukać w tym czasie solidnych zysków, ale generalnie inwestorzy po prostu przestali kupować akcje.

Należy jednak pamiętać, że złożyło się na to kilka globalnych wydarzeń, a także okres wakacyjny, który zwyczajowo nie sprzyja rynkom akcji. Naszym zdaniem przełomowa mogła być czwartkowa sesja. Oczekiwaliśmy, że w III lub IV kwartale hossa na polskim parkiecie będzie kontynuowana, podobnie zresztą jak na rynkach światowych. Wczorajsze pokonanie przez indeks lokalnych szczytów z początków maja i sierpnia sugeruje, że być może to właśnie na tej sesji zaczęła się kolejna faza hossy. Co istotne, sesja przebiegała pod znakiem wysokich obrotów i umacniającego się złotego. To sugeruje, że polskie akcje kupowali inwestorzy zagraniczni, co także z perspektywy przyszłości hossy jest bardzo ważne. Naszym zdaniem była to sesja przełomowa.

Zgodnie z tradycją, pod koniec wakacji w amerykańskim Jackson Hole w stanie Wyoming odbywa się spotkanie bankierów centralnych z całego świata. W historii często zdarzało się, że miało ono znaczący wpływ na średnioterminowe zachowanie rynków finansów. W naszej opinii tym razem może być podobnie. W tej chwili rynek oczekuje daty rozpoczęcia procesu ograniczania sumy bilansowej FED oraz bardziej klarownej ścieżki podwyżek stóp procentowych. Oczekujemy, że zaprzestanie reinwestowania kuponów i zapadających obligacji w określonej kwocie, przy relatywnie niskiej inflacji i nieco rozczarowującej sytuacji gospodarczej, będzie oznaczało spowolnienie cyklu podwyżek stóp procentowych.

W naszej opinii będzie to poważny argument do kolejnej fali osłabienia eurodolara. Dlatego uwaga inwestorów skupia się głównie na Janet Yellen. Ale nie bez znaczenia jest także Mario Draghi. Bardzo dobra sytuacja gospodarcza i coraz wyższa inflacja w strefie euro przekłada się na budowanie oczekiwań co do wygaszenia programu skupu obligacji, prowadzonego przez Europejski Bank Centralny. Jeszcze na poprzednim posiedzeniu w komunikacie widniał zapis sugerujący, że Rada Prezesów jest skłonna przedłużyć europejskie QE, gdy inflacja nie będzie zmierzała do wyznaczonego przez bank celu. Biorąc pod uwagę bardzo mocny rynek pracy i rosnące ceny produktów w strefie euro, takiego zagrożenia w tej chwili raczej nie ma. W związku z tym Mario Draghi może dać rynkom do zrozumienia, że QE zakończy się wraz z nowym rokiem, co będzie impulsem do umocnienia się euro. Czy więc notowania EURUSD czeka kolejna faza wzrostu? W naszej opinii to jest bardzo prawdopodobne.

Dołącz do nas na Facebooku!

Publikujemy najciekawsze artykuły, wydarzenia i konkursy. Jesteśmy tam gdzie nasi czytelnicy!

Polub nas na Facebooku!

Kontakt z redakcją

Byłeś świadkiem ważnego zdarzenia? Widziałeś coś interesującego? Zrobiłeś ciekawe zdjęcie lub wideo?

Napisz do nas!

Polecane oferty

miejsce #1

ASUS

ASUS X515EA-BQ1445W i5/8GB/512GB/Win11 (X515EABQ1445W)

4 299,00 zł2 699,00 zł-37%
miejsce #2

Lenovo

Lenovo Legion 5-15ACH 15,6"/Ryzen7/16GB/512GB/NoOS (82JW008SPB)

6 499,00 zł4 399,00 zł-32%
miejsce #3

ASUS

ASUS ROG Strix G15 G513IE-HN003 15,6"/Ryzen7/16GB/512GB/NoOS ...

6 334,80 zł4 699,00 zł-26%
miejsce #4

MSI

MSI Katana GF76 17,3"/i7/16GB/512GB/NoOS (11UD466XPL)

6 099,00 zł4 799,00 zł-21%
Materiały promocyjne partnera

Jakub Wiech: Ceny ropy naftowej wracają do poziomu sprzed wojny

Komentarze

Komentowanie artykułów jest możliwe wyłącznie dla zalogowanych Użytkowników. Cenimy wolność słowa i nieskrępowane dyskusje, ale serdecznie prosimy o przestrzeganie kultury osobistej, dobrych obyczajów i reguł prawa. Wszelkie wpisy, które nie są zgodne ze standardami, proszę zgłaszać do moderacji. Zaloguj się lub załóż konto

Nie hejtuj, pisz kulturalne i zgodne z prawem komentarze! Jeśli widzisz niestosowny wpis - kliknij „zgłoś nadużycie”.

Podaj powód zgłoszenia

Nikt jeszcze nie skomentował tego artykułu.
Więcej informacji na stronie głównej Strefa Biznesu
Dodaj ogłoszenie