Prognozy wzrostu gospodarczego
MFW przewiduje, że wzrost gospodarczy w Polsce wyniesie 3,5% w 2025 roku i 3,3% w 2026 roku. Wzrost ten ma być wspierany przez absorpcję środków z Krajowego Planu Odbudowy (KPO), jednak w dłuższej perspektywie tempo wzrostu może spowolnić z powodu starzenia się społeczeństwa. W 2027 roku MFW spodziewa się wzrostu o 3,1%, w 2028 roku o 2,8%, a w 2029 roku o 2,7%.
Wzrost gospodarczy w 2024 roku ma przyspieszyć do 2,8% dzięki odbiciu popytu krajowego, głównie konsumpcji prywatnej. Eksport netto ma jednak negatywnie wpływać na wzrost z powodu wyższego importu napędzanego konsumpcją oraz problemów eksportowych wynikających ze słabości strefy euro.
Deficyt finansów publicznych
MFW szacuje, że deficyt finansów publicznych w 2024 roku wyniesie 5,9% PKB, a w 2025 roku obniży się do 5,6%. Mimo rządowych zapowiedzi o redukcji deficytu do 2,9% w 2029 roku, fundusz prognozuje, że deficyt pozostanie podwyższony w najbliższych latach. W 2026 roku deficyt wyniesie 4,9% PKB, w 2027 roku 4,1%, a w 2028 roku wzrośnie do 4,6% PKB. W 2029 roku deficyt ma wynieść 3,5% PKB.
Zgodnie z raportem, polski dług publiczny przekroczy barierę 60% PKB w 2026 roku, osiągając 61,3%, a do 2029 roku wzrośnie do 63,8%.
Inflacja i polityka pieniężna
MFW zauważa, że inflacja w Polsce wyraźnie spadła od 2023 roku, ale nadal pozostaje podwyższona. Inflacja bazowa utrzymuje się na wysokim poziomie z powodu szybkiego wzrostu płac i niskiego bezrobocia.
(…) zarówno inflacja konsumencka, jak i bazowa powinny osiągnąć szczyt przed połową roku, a następnie obniżyć się w okolice górnego ograniczenia pasma wahań celu inflacyjnego, wynoszącego 2,5 proc. +/- 1 pkt. proc. – czytamy w publikacji MFW.
Na koniec 2025 roku inflacja ma obniżyć się do 3,7%, a na koniec 2026 roku do 3,3%. W kolejnych latach inflacja ma być zgodna z celem, spadając do 2,5%.
Polityka pieniężna i stopy procentowe
MFW ocenił, że cięcia stóp procentowych przeprowadzone przez NBP w 2023 roku zaskoczyły rynek i ograniczyły możliwość dalszych obniżek w 2024 roku.
Jednak obecne nastawienie polityki pieniężnej NBP jest właściwe, a w miarę spadku oczekiwań inflacyjnych staje się umiarkowanie rygorystyczne (…)" - wskazał w raporcie MFW. „Polityka pieniężna powinna pozostać rygorystyczna co najmniej przez 2025 r., a cięcia powinny rozpoczynać się dopiero wtedy, gdy inflacja znajduje się na wyraźnej ścieżce spadkowej w kierunku celu – napisali analitycy funduszu.
MFW przyznaje, że możliwy jest scenariusz cięć stóp procentowych w połowie 2025 roku, co mogłoby doprowadzić do obniżki głównej stopy NBP o 0,5-1 punkt procentowy do końca roku.
Konsekwencje najbliższych lat
Zdaniem ekonomistów MFW, przyspieszenie wzrostu gospodarczego powinno prowadzić do zaostrzenia polityki fiskalnej, co zwiększyłoby odporność Polski na wstrząsy i przyspieszyłoby dezinflację. Szybszy spadek stóp procentowych mógłby pobudzić inwestycje sektora prywatnego. Analitycy funduszu podkreślają, że rząd powinien dokładniej określić sposoby obniżenia deficytu budżetowego.
Raport MFW wskazuje na konieczność zrównoważonego podejścia do polityki fiskalnej i monetarnej, aby zapewnić stabilny rozwój gospodarczy Polski w nadchodzących latach. Wyzwania demograficzne i inflacyjne będą wymagały skoordynowanych działań, aby utrzymać wzrost gospodarczy i stabilność finansową kraju.
