Spis treści
Globalne obniżki stóp procentowych
Podczas debaty "Strategie rynkowe TFI" zorganizowanej przez PAP Biznes, eksperci z EQUES Investment TFI, Goldman Sachs TFI oraz TFI PZU analizowali sytuację na rynkach finansowych. Tomasz Korab, prezes EQUES Investment TFI, podkreślił, że inflacja jest wyższa niż przed pandemią, ale pozostaje pod kontrolą, co skłoniło banki centralne do obniżek stóp procentowych.
Korab zauważył, że obecne obniżki stóp procentowych nie są reakcją na kryzys gospodarczy, lecz stanowią dodatkowe wsparcie dla już rozwijającej się gospodarki. W ciągu ostatnich trzech miesięcy na całym świecie dokonano 62 obniżek stóp, co jest najszybszym tempem od 2020 roku, kiedy to pandemia wymusiła ratowanie gospodarek.
Tomasz Matras z TFI PZU zwrócił uwagę na różnice między sytuacją banków centralnych w USA i Europie. Fed może obniżać stopy, ale nie musi, podczas gdy EBC powinien to robić, aby wspierać europejską gospodarkę, która boryka się z większymi problemami strukturalnymi.
Wyzwania dla europejskiej gospodarki
Matras wskazał, że europejska gospodarka może zyskać na inwestycjach w przemysł zbrojeniowy. Choć stymulacja gospodarki poprzez wydatki na infrastrukturę jest istotna, to przemysł zbrojeniowy może stać się kluczowym elementem napędzającym gospodarkę w nadchodzących latach.
Według Matrasa, inwestycje w przemysł zbrojeniowy mogą przynieść efekty w ciągu kilku lub kilkunastu miesięcy, co pomoże ożywić słabą gospodarkę europejską. W Europie przez lata brakowało tego sektora, a obecnie zaczyna on się rozwijać, co może stać się kołem zamachowym globalnej gospodarki.
To jest kwestia kilku, czy kilkunastu miesięcy, gdy ten stymulus zacznie działać i napędzi słabo radzącą sobie gospodarkę europejską. Pobudzanie gospodarki poprzez wydatki na infrastrukturę, budowę mostów, dróg, szkół, czy poprzez wpompowanie olbrzymich pieniędzy w przemysł zbrojeniowy - to na koniec dnia nie ma większego znaczenia. (...) Wydaje się, że to jest istotna zmiana, której Europie do końca nie widzimy, bo to wynika z tego, że w Europie przez lata nie było tego przemysłu, on jest niedofinansowany i w tej chwili dopiero się to zaczyna. To chyba będzie koło zamachowe globalnej gospodarki w nadchodzących kilku latach – ocenił.
Wybory 2025. Zwycięstwo Nawrockiego, wysoka frekwencja
W dłuższej perspektywie, polityka celna nowej administracji Donalda Trumpa może wpłynąć na trajektorię stóp procentowych. Matras przewiduje, że Fed obniży stopy, ale tempo tych działań będzie zależało od inflacji w USA oraz ewentualnych ceł.
RPP w Polsce: możliwości i wyzwania
Podczas debaty zwrócono uwagę na trudności w przewidywaniu, kiedy RPP zdecyduje się na obniżki stóp procentowych. Uczestnicy oceniali, że choć RPP ma przestrzeń do cięć, nie wykazuje skłonności do ich realizacji.
Tomasz Korab z EQUES TFI zauważył, że w Polsce nie ma pilnej potrzeby obniżania stóp, ponieważ gospodarka nie jest w kryzysie, a inflacja nie jest bliska zeru. RPP może obniżać stopy, ale na razie tego nie chce, co budzi różne opinie wśród ekonomistów.
Bartłomiej Chyłek z Goldman Sachs TFI podkreślił, że obniżki stóp w 2023 roku wpłynęły na wynik WIG, ale nie były wystarczającym bodźcem do wzrostów w 2024 roku. Wypowiedzi przedstawicieli RPP sugerują, że obniżki mogą nastąpić dopiero w 2026 roku.
Prezes NBP, Adam Glapiński, wskazał, że inflacja powinna wrócić do celu pod koniec 2026 roku, przy założeniu niezmienionych stóp procentowych. Obniżka stóp w najbliższych miesiącach mogłaby opóźnić ten proces, co podkreślił w artykule dla DGP. Na grudniowej konferencji prasowej Glapiński zaznaczył, że dyskusja o obniżce stóp przesuwa się na październik 2025 roku, a perspektywa obniżek na 2026 rok.
Źródło: PAP
