Dla banków i kredytobiorców najważniejszy będzie wrzesień

Opracowanie:

11 marca 2025, 7:45

Zdaniem Antoniaka trudno obecnie oczekiwać zmiany retoryki RPP, zwłaszcza że inflacja jest nadal w trendzie rosnącym.

Na marcowym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej nie należy spodziewać się obniżki stóp procentowych – wskazuje Adam Antoniak, ekonomista ING Banku Śląskiego. Według jego prognoz, pierwsza obniżka w tym roku może nastąpić dopiero we wrześniu.

Aktualna sytuacja gospodarcza

Obecnie Rada Polityki Pieniężnej nie planuje zmiany stóp procentowych, co wynika z kilku istotnych czynników. Adam Antoniak podkreśla, że RPP w swoich komunikatach nadal koncentruje się na ryzykach wzrostu inflacji. Wskazuje na presję ze strony wynagrodzeń, luźną politykę fiskalną oraz oczekiwany wzrost cen energii pod koniec roku.

– Nic nie wskazuje na to, żeby w najbliższym czasie doszło do obniżki stóp procentowych. Rada Polityki Pieniężnej w swoich komunikatach nadal podkreśla rolę ryzyk w górę dla inflacji. Czyli presję ze strony wynagrodzeń, luźną politykę fiskalną oraz oczekiwany wzrost cen energii pod koniec roku, kiedy zakończone zostanie mrożenie cen prądu – powiedział PAP ekonomista banku ING BSK Adam Antoniak.

RPP nie zmienia swojej retoryki, ponieważ inflacja wciąż rośnie. Ekonomista ING BSK przewiduje, że zmiana podejścia Rady może nastąpić w połowie roku, choć istnieją czynniki, które mogą wcześniej wpłynąć na postrzeganie perspektyw inflacji.

Co zrobi Adam Glapiński i RPP? Dziś rozpoczyna się posiedzenie RPP

We wtorek rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Obecnie stopa referencyjna NBP wynosi 5,75 proc., a najnowsze dane o inflacji wskazują na stabilizację, choć na poziomie znaczn...

Maciej Badowski

Czynniki wpływające na decyzje RPP

Decyzje Urzędu Regulacji Energetyki dotyczące nowych taryf energetycznych oraz polityka rządu w zakresie mrożenia cen energii mogą mieć kluczowe znaczenie dla przyszłych decyzji RPP. Antoniak zwraca uwagę na możliwość utrzymania mrożenia cen energii do końca roku, co może wpłynąć na marcową projekcję inflacji.

– Czekamy na decyzję Urzędu Regulacji Energetyki w sprawie nowych taryf energetycznych, które powinny być niższe od poprzednich. Poza tym rząd deklaruje, że jest gotów utrzymać mrożenie cen energii do końca roku. Zapewne marcowa projekcja inflacji, którą wkrótce poznamy, będzie bazować na założeniu, że mrożenie zakończy się we wrześniu. Ale możliwe jest, że projekcja zostanie opracowana przy założeniu dwóch scenariuszy, z których jeden będzie się opierać na założeniu, że jednak mrożenie cen zostanie utrzymane do końca roku – powiedział Antoniak.

Dodatkowo, umocnienie złotego oraz niższe ceny ropy mogą wpłynąć na kształt marcowej projekcji inflacji. Mimo tych czynników, Antoniak nie spodziewa się obniżki stóp w pierwszej połowie roku.

Prognozy na drugą połowę roku

Według prognoz ekonomisty ING BSK, pierwsza obniżka stóp procentowych może nastąpić we wrześniu, i to być może od razu o 50 punktów bazowych. Dyskusje na temat obniżek mogą rozpocząć się w lipcu, kiedy pojawi się nowa projekcja inflacji, zawierająca nowe informacje o cenach prądu.

– Spodziewamy się pierwszej obniżki stóp procentowych we wrześniu i to być może od razu o 50 pkt. bazowych. Naszym zdaniem dyskusja na temat obniżek zacznie się w lipcu, kiedy pojawi się nowa projekcja inflacji, która będzie zawierać trochę nowych informacji o cenach prądu. Rada będzie musiała te nowe informacje przemyśleć – powiedział ekonomista ING BSK.

Ekonomista przewiduje, że w całym 2025 roku obniżki wyniosą łącznie 100 punktów bazowych. Po wrześniowej obniżce o 50 punktów bazowych, RPP może zdecydować się na kolejne obniżki w październiku i listopadzie.

– Po obniżce o 50 pkt. bazowych we wrześniu będą jeszcze dwie. Sądzimy, że RPP obniży stopy w o 25 pkt. bazowych w październiku i o kolejne 25 pkt. bazowych w listopadzie – stwierdził Adam Antoniak.

Nowe prognozy dotyczące inflacji i bezrobocia. Spore zaskoczenie

Średnioroczny wzrost cen w Polsce w 2025 roku ma wynieść 4,5%, co jest niższe od prognoz zawartych w budżecie na ten rok. Wiceminister finansów Hanna Majszczyk podkreśla, że inflacja osiągnie swoje ma...