Spis treści
Credit Agricole: pozytywy w odniesieniu do złotego
Analitycy Credit Agricole podkreślili, że treść komunikatu po posiedzeniu RPP, jak również wyniki marcowej projekcji, są zgodne z ich scenariuszem stabilizacji stóp procentowych w najbliższych miesiącach. Zakładają, że pierwsza obniżka może nastąpić w III kwartale br., gdy inflacja spadnie do poziomu ok. 3,5 proc.
Założeniem jest też odmrożenie cen energii, dzięki czemu inflacja na początku 2027 r. zbliży się do celu banku centralnego.
My natomiast uważamy, że wzrost cen energii (w mniejszej skali niż przewiduje NBP) nastąpi dopiero w I kw. 2026 r., czym uzasadniamy oczekiwany przez nas silny spadek inflacji w II poł. br., zaznaczyli.
PKO BP: znaczący wpływ cen energii
Także specjaliści PKO BP wskazują na zależność uwolnienia cen energii.
Prognoza inflacji na 2025 (środek 50-procentowego przedziału prawdopodobieństwa) została obniżona o 0,5 pp do 4,9 proc., pewnym zaskoczeniem jest natomiast rewizja w górę prognozy inflacji na 2026, o 0,6 pp, do 3,4 proc., czyli do poziomu nieznacznie poniżej górnej granicy pasma odchyleń od celu. Inflacja w 2027 średniorocznie znajdzie się dokładnie w celu inflacyjnym NBP, przy czym jest to scenariusz zakładający brak zmian w poziomie stóp procentowych w całym horyzoncie projekcji. Ścieżka projekcji PKB została przesunięta w górę o 0,4 pp do 3,8 proc. w 2025 i o 0,1 pp do 3,0 proc. w 2026. Jednocześnie prognoza na 2027 (2,3 proc.) kształtuje się wyraźnie poniżej naszych oczekiwań, napisali ekonomiści PKO BP w komentarzu.
Oczekiwanie na ożywienie w gospodarce jest widoczne. Dodali, że kierunek rewizji projekcji makroekonomicznych odsuwa moment dyskusji o obniżkach stóp procentowych, nawet gdy podwyższenie prognozy na 2026 r. jest skutkiem przyjęcia założenia o odmrożeniu cen energii jeszcze w 2025 r.
Źródło: PAP
Biznes
